人形機(jī)器人，曾經(jīng)只存在于科幻電影中的未來(lái)科技，如今正加速?gòu)膶?shí)驗(yàn)室走向生產(chǎn)線，步入商業(yè)化元年。

　　2024年，一系列產(chǎn)業(yè)利好催化密集出現(xiàn)，小鵬、華為等科技巨頭紛紛布局，國(guó)家層面也出臺(tái)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和政策，推動(dòng)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。這預(yù)示著人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈即將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，也為投資者提供了難得的掘金機(jī)會(huì)。

　　近年來(lái)，全球科技巨頭紛紛加碼人形機(jī)器人賽道。特斯拉Optimus的迭代升級(jí)，小鵬汽車將自研機(jī)器人引入汽車生產(chǎn)實(shí)訓(xùn)，華為啟動(dòng)具身智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心，這些都標(biāo)志著人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展階段。

　　更重要的是，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不再局限于技術(shù)研發(fā)，而是積極探索商業(yè)化落地場(chǎng)景。小鵬Iron在汽車工廠的實(shí)訓(xùn)應(yīng)用，以及華為與中國(guó)移動(dòng)、樂(lè)聚機(jī)器人聯(lián)合發(fā)布的“智網(wǎng)慧城”計(jì)劃，都預(yù)示著人形機(jī)器人在工業(yè)、服務(wù)等領(lǐng)域的應(yīng)用前景廣闊。

　　資本市場(chǎng)也對(duì)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)充滿信心。2024年前三季度，人形機(jī)器人領(lǐng)域的融資事件頻發(fā)，資本熱度持續(xù)高漲，進(jìn)一步推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　政策層面，國(guó)家和地方政府也積極出臺(tái)相關(guān)政策，支持人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展。重慶市發(fā)布“機(jī)器人+”應(yīng)用行動(dòng)計(jì)劃，國(guó)家地方共建人形機(jī)器人創(chuàng)新中心發(fā)布全國(guó)首批人形機(jī)器人具身智能標(biāo)準(zhǔn)，這些政策為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力保障。

　　人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜，涉及眾多環(huán)節(jié)，包括上游的核心零部件、中游的機(jī)器人本體制造，以及下游的應(yīng)用場(chǎng)景開(kāi)發(fā)。其中，核心零部件的國(guó)產(chǎn)化替代是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，也是投資的重點(diǎn)方向。

　　根據(jù)財(cái)聯(lián)社數(shù)據(jù)，人形機(jī)器人總成本中，總成和絲杠占比超過(guò)15%，涉及拓普集團(tuán)、三花智控、秦川機(jī)床、恒立液壓、貝斯特、五洲新春、北特科技、雷迪克等上市公司。

　　除了總成和絲杠，減速器、伺服電機(jī)、控制器等也是人形機(jī)器人核心零部件，相關(guān)上市公司同樣值得關(guān)注。

　　當(dāng)前，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于從“0-1”向“1”不斷加速靠近的階段。2024年作為商業(yè)化元年，產(chǎn)業(yè)鏈將經(jīng)歷從B樣到C樣的產(chǎn)品定點(diǎn)和供應(yīng)鏈確立，為投資者帶來(lái)巨大機(jī)遇。

　　重點(diǎn)關(guān)注核心零部件供應(yīng)商：關(guān)注在總成、絲杠、減速器、伺服電機(jī)、控制器等領(lǐng)域具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

　　關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈整合機(jī)會(huì)：關(guān)注具備產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的企業(yè)，例如能夠提供一體化解決方案的機(jī)器人本體制造商。

　　關(guān)注應(yīng)用場(chǎng)景落地：關(guān)注在特定應(yīng)用場(chǎng)景率先落地的企業(yè)，例如在工業(yè)、服務(wù)、醫(yī)療等領(lǐng)域取得突破的企業(yè)。

　　技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期：人形機(jī)器人技術(shù)仍處于發(fā)展初期，存在技術(shù)突破不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

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　　商業(yè)化落地不及預(yù)期：人形機(jī)器人的商業(yè)化落地需要時(shí)間和市場(chǎng)驗(yàn)證，存在落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇：隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日益激烈，可能導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。

　　人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展符合技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論。技術(shù)創(chuàng)新可以提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。人形機(jī)器人的出現(xiàn)，有望替代部分人工勞動(dòng)，提高生產(chǎn)效率，并創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)。

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　　此外，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也符合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的理念。通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，提升產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，滿足消費(fèi)升級(jí)的需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。