近日，移動機器人企業北京極智嘉科技股份有限公司（以下簡稱“極智嘉”）正式向港交所遞交招股說明書，擬于港交所主板掛牌上市。

　　值得注意的是，極智嘉曾于2021年6月開始接受中金公司IPO輔導，籌劃登錄上交所科創板。此后該公司每隔一個季度更新一輪輔導進展，直至今年7月。但此后至今，極智嘉再無輔導更新，疑似公司于該期間已經放棄登陸科創板計劃。

　　公開資料顯示，極智嘉作為移動機器人細分賽道龍頭企業，其生產的 AMR 在倉儲物流領域占有較高的全球份額優勢，為AMR市場的全球領導者。然而AMR相比其他機器人為“新物種”，加之國內物流機器人行業競爭激烈，極智嘉近年報表已然累計較大虧損。

　　由于國內市場競爭激烈，極智嘉去年已將經營重心——包括資本化重心轉向境外市場。

　　在電商零售發展帶來的海量倉儲物流需求中，AGV（移動搬運機器人）/AMR（自主移動機器人）已成為區域物流中心搬運分揀的中間力量之一。極智嘉便誕生于這波浪潮之中，并逐漸發展成 AMR 行業龍頭。

　　作為細分領域獨角獸，公司的投資者陣容也極其強大。資料顯示，極智嘉近年合計完成11次融資，合計融資金額約30億元人民幣，目前最新估值約為150億元人民幣。

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　　悉數諸輪投資，從知名早期VC高榕資本和祥峰投資、到知名中資美元基金紀源資本和華平投資，云暉基金，從境內外產業投資者英特爾和螞蟻集團，到頂級國字號PE基金CPE源峰資本、中國互聯網投資基金、粵港澳大灣區科技創新產業投資基金，各類投資者兼容并包，資源優勢強大。

　　根據灼識咨詢數據，極智嘉共有終端客戶770家，其中500強企業60家，各類客戶涵蓋快消、電子商務和第三方物流公司。

　　業務數據方面，公司累計部署項目1400個，覆蓋超40個國家和地區。截至今年上半年，極智嘉已經累計交付AMR 46000臺。

　　以上數據也令極智嘉擁有極高的行業定位。按招股書，公司為“擁有全球最大客戶基礎的倉儲履約AMR解決方案供應商”；“在全球AMR市場中具有最廣泛的行業覆蓋”，“且按2023年收入計，我們也是電商、快速消費品、第三方物流領域中全球最大的AMR解決方案供應商”。

　　招股書財務數據顯示，2021年至2023年以及2024年上半年，極智嘉分別實現7.90億元、14.52億元、21.43億元、7.82億元人民幣的總營業收入。

　　但在GAAP標準下，公司報告期虧損凈額分別為10.50億、15.67億、11.27億和5.50億元人民幣；在扣除股權激勵等非GAAP標準下，公司的虧損仍然分別為6.72億、6.74億、3.39億和1.58億元，三年半累計虧損約18.42億元人民幣。

　　對于虧損情況，極智嘉表示，虧損狀態反映了行業的競爭激烈，以及將業務擴張及創新放在首位的戰略決策。 公司還稱，隨著在手訂單的增長，極智嘉預計在不久的將來將實現盈利。

　　從招股書體現出的毛利率情況來看，極智嘉主要靠海外高價市場獲得營業毛利。而在國內，極智嘉的市場推廣力度有限。

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　　從收入比例來看，極智嘉業務邏輯切分為AMR解決方案業務和RaaS服務（即軟件即服務業務）。

　　其中，AMR解決方案業務又分為境外和大陸。2021年至2023年以及2024年上半年，AMR解決方案業務總體錄得4.88億元、9.38億元、14.8億元和5.23億元人民幣。其中境內收入分別為2.77億，5.91億，8.83億和3.64億元人民幣，其占總體AMR解決方案業務比例達到56.7%，63%，59.7%和69.6%。

　　“其實行業就有人傳出他們不（主打）國內市場了，因為國內的錢很難賺，很辛苦”，某機器人咨詢行業人士告訴21世紀經濟報道記者。

　　“這并不是說極智嘉不做國內市場，只是他們早已經將戰略重心轉到海外了。”前述人士告訴記者。

　　另據記者了解，相比海外AMR市場對價格敏感度不高，AMR在國內提價一直較為困難，其甚至要面臨磁導軌式的AGV機器人的激烈競爭。而后者廣泛用于標準化工業制造場景，相比 AMR 柔性物流倉儲，其集成解決方案的整體價格更低，但已經“夠用”。

　　此外，AMR在國內極智嘉主要競爭對手包括海康機器人等，其中極智嘉的份額優勢較為明顯。在全球市場，極智嘉與名傲移動機器人（MiR）處于激烈競爭之中，雙方各有勝負。

　　與此同時，由于AMR賽道較新，如庫卡等傳統工業機器人逐漸瞄準AMR，京東等大型物流集團企業自研AMR機器人等，都在加劇這一賽道的擁擠。

　　而即便極智嘉已經獲得較好的競爭地位，其試圖通過規模化獲得成本優勢，將工業機器人玩家或物流自研玩家擠出賽道，并在同行中勝出，可能仍需要行業數年的出清。

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